（原标题：过会后又主动喊停！002600钞票重组绝交，新决议因何弃发债改“掏”现款？）

本文起头：期间周报 作家：管越

11月13日晚间，领益智造（002600.SZ）公告称，深交所当日向公司下发了《对于绝交对广东领益智造股份有限公司刊行可调整公司债券购买钞票并召募配套资金恳求审核的决定》。

11月14日上昼，期间周报记者致电领益智造，董秘办东说念主士对此默示，是公司主动恳求绝交该并购决议，此前该决议已获取交往所审核通过。

字据过往公告，此项并购磋磨始于2024年12月6日。当晚领益智造公告称，拟通过刊行可转债及支付现款的神志，向常州优融汽车科技有限公司等8名交往对方购买其蓄意捏有的江苏科达精密机械开采有限公司（下称“江苏科达”）66.46%股权，并拟向不跳动35名特定对象刊行股份召募配套资金。

而后，该并购磋磨历经公司里面审议、股东大会审议和监管多轮审核，最终于2025年8月8日顺利过会。

值得一提的是，因标的公司江苏科达的钞票总数、营收、钞票净额占领益智造对应主张的比例均未跳动 50%，因此该交往不组成紧要钞票重组。上述领益智造董秘办东说念主士指出，非紧要钞票重组着实不需要监管审核，这次并购磋磨需要上会审核是因为“触及到刊行可转债”。

字据重组新规，刊行可转债并购审核通事后还需提交注册恳求，但领益智造自过会后却迟迟莫得下一步看成。2025年11月7日，领益智造公告称，公司与交往对方签署契约，调整原购买钞票决议为现款神志收购江苏科达，并已向深交所恳求裁撤原交往恳求文献。

为何过会后一刹“变卦”？上述领益智造董秘办东说念主士复兴称，不错参照公司公告中的评释。

11月14日，领益智造低开震撼，收盘跌3.15%，报收13.55元/股，总市值跌至990亿元傍边。

公司东说念主士：新决议还在鼓动

领益智造在公告里并未翔实评释调整收购神志的原因。公告称，“基于现时市集环境及公司老本运作酌量，为切实留神公司和精深投资者利益”，公司决定对原购买钞票决议进行调整。调整实践包括交往作价和支付神志，且新决议将不触及刊行可转债和召募配套资金。

并购达东说念主平台创举东说念主鲁宏在采纳期间周报记者采访时默示，公告说起的“老本运作酌量”，或与领益智造目下酌量刊行H股上市臆想。“这是其现时中枢老本运作标的，若按原决议，会让境内股权结构、融资节拍变得复杂，可能与H股刊行的时候安排、股权架构酌量糟塌。而现款收购能幸免烦嚣境外上市酌量，保险顺利鼓动。”

透镜接头创举东说念主况玉清告诉记者，可转债和定增收购截至条目相对较多、周期相对较长，“着实相比发愤，现款收购不错幸免这些问题，加速收购程度”。此外，况玉清还指出，此项并购的限度对于领益智造现存业务和钞票体量而言相对较小。

字据迄今最近的钞票重组公告，领益智造该项并购的交往对价为3.323亿元，原定召募配套资金不跳动2.07亿元，其中9938.67万元用于支付交往的现款对价。而字据领益智造2025年三季报，公司最新表露净钞票限度为232.74亿元，货币资金限度为45.83亿元。

值得一提的是，目下领益智造可转债限度不小。字据2025年中报，领益智造最新表露的可转债限度为21.37亿元。鲁宏指出，公司此前的可转债就需预留资金搪塞兑付，刊行可转债会增多公司后续的利息支拨与偿债压力。此外，领益智造近期股价较原决议订价基准日下降超10%，“若按原转股价实践，股东权柄稀释比例高于预期，容易激勉市集不悦。”

鲁宏以为，监管对可转债并购的转股价钱、股东权柄稀释比例等要求日趋严格，操作存在许多不笃定性；江苏科达是比亚迪、理思等车企的一级供应商，原并购决议需恭候可转债刊行等一系列进程，耗时过长会错过汽车行业的发展窗口期，现款收购不错使上市公司尽快借助江苏科达的资源完善汽车业务居品矩阵。

既然当今改为现款收购，那新并购决议何时会出炉？上述领益智造董秘办东说念主士复兴称，“还在鼓动中，具体的时候表目下没主张提供”。

试图打造“第N增长弧线”

自上市以来，领益智汲引不停地“买买买”拓展业务。

天眼查线路，领益智造前身是1975年7月成立的江门市粉末冶金厂，位于广东省江门市，2011年7月在深交所主板上市，上市之初名为“江粉磁材”。2018年3月，领益科技（深圳）有限公司通过反向收购完成借壳上市，上市公司由此改名为领益智造。

公司证券简称尚为“江粉磁材”时，公司即收购了深圳市帝晶光电科技有限公司、深圳市东方亮彩精密时间有限公司等，分袂切入液晶线路模组及触控器件、手机精密结构件；改名后，公司又收购了Salcomp Plc、浙江锦泰电子有限公司等，分袂切入充电器及电源不断系统、新能源汽车能源电板结构件。

字据财报，领益智造目下专注于为巨匠客户提供全场合的智能制汲引业与科罚决议，主生意务分为AI末端硬件、汽车及低空经济、清洁能源三大板块。其中AI末端硬件业务营收占比最高，细分为影像线路、电板电源、材料、热不断（散热）、传感器及臆想模组、杰作拼装十分他、AI眼镜及XR可穿着开采。

记者精细到，最新在鼓动的并购磋磨除了江苏科达，还有一项进击交往。10月29日，领益智造公告称，拟以24.04 亿元现款收购浙江向隆机械有限公司，以布局新能源汽车传动系统轴件居品。

此外，领益智造9月29日表露的酌量港股上市的公告中也提到，拟港股上市是“为进一步推动国际化政策落地，加强国外业务布局，拓宽海表里并购和融资渠说念”。

为何死力于并购？上述领益智造董秘办东说念主士称，公司照旧不局限于打造“第二增长弧线”，而是试图“打造第N增长弧线”了。

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