智通财经APP获悉，华夏证券发布研报称，保管电气开荒行业“同步大市”评级。由于东谈主形机器东谈主/机器狗受到社和会俗祥和，电气开荒行业中的电机/电力电子及自动化板块涨势雅致，输变电及配电池块涨势相对偏弱。宏不雅方面受春节沐日等成分影响，工业分娩处于淡季，制造业景气水平有所回落。跟着年后开门红策略红利不停开释，国内经济连接展现出较强的韧性和活力。电气开荒板块估值有望连接竖立，一方面，机器东谈主/机器狗热度不减，电机/电力电子及自动化板块表现愈发强盛，另一方面跟着电网竖立加快，输变电开荒及配电开荒有望迎来执续增长。

华夏证券主要不雅点如下：

电气开荒2月表现强于沪深300指数

为止2月27日收盘，电气开荒指数当月高涨8.18%，跑赢沪深300指数(3.96%)4.22个百分点。与中信一级行业比较,电气开荒指数涨跌幅位列第9位。

受春节沐日等成分影响，工业分娩处于淡季

2025年1月PMI为49.1%，比上月下跌1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。PMI的分类贪图中，分娩指数为49.8%，比上月下跌2.3个百分点，制造业企业分娩步履有所放缓;新订单指数为49.2%，比上月下跌1.8个百分点，标明制造业阛阓需求回落。世界PPI环比下跌0.2%，同比下跌2.3%。

本钱端小幅高涨

2025年2月，本钱端硅钢价钱与上月执平，铜、铝、银价钱飘荡上行，变压器制造主要原材料本钱小幅上升。为止2025年2月27日，冷轧取向硅钢价钱为15950元/吨，环比下跌0.3%;上期所铜主力合约收盘价为77070元/吨，较上月高涨2.0%;上期所铝主力合约收盘价为20620元/吨，环比高涨1.0%;上期所白银主力合约收盘价为7900元/千克,环比高涨1.0%。

电气开荒板块估值有所竖立

为止2025年2月27日，电气开荒板块的PE(TTM)为36.21倍,较上月末增长8.21%，处于历史中位数位置隔壁;PB(LF)估值2.90倍,较上月增长7.89%，处于历史47.41%分位，估值略高于历史中位数。

风险领导：经济复苏不足预期;电网投资下滑;出口不足预期;产业链价钱波动风险。

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