（原标题：东吴期货询查所策略早参｜好意思国EIA库存或然大减开云网页版app(官方)网站，油价仍旧大跌！后市将如何演绎？）

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玄色系板块：震憾表情不变；能源化工：油价合手续回落；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农产物：元旦假期前守护不雅望

2023

12/29

01

玄色系板块：震憾表情不变

螺卷。昨日钢价略有回落，基本面变化并不大，热卷保合手去库，螺纹累库加多，但产量比拟低，瞻望本年累库略高于客岁，但也很难变成压力。当今原料价钱照旧坚挺，资本撑合手也强，瞻望盘面震憾偏强运行。

铁矿。昨日铁矿价钱有所回落，基本面来看贴水延续回落，当本日均铁水产量唯有221万吨，铁矿需求鄙人降，但沟通到钢厂节前补库，瞻望口岸很难清澈累库，总体而言矿价或高位震憾为主。

双焦。双焦价钱震憾偏弱，当今焦煤国内供应沉稳，入口蒙煤通关高位，下流需求跟着钢厂减产有所下跌，焦炭也面对第一轮现货提降压力。不外年前钢厂和焦化厂仍有补库需求，短期妥洽后连接往下空间不大，瞻望震憾为主。

玻璃。玻璃本周去库，华东、华南地区需求尚可，当今玻璃中下流库存并不高，下流有补库需求，总体市集预期尚可，瞻望盘面震憾偏强运行。

纯碱。纯碱本周产量略有回升，总体也在去库，但重碱累库，现货有连接走弱压力，不外盘面贯穿走弱后连接向下还需要看到更清澈的累库情况，瞻望盘面转为震憾。

02

能源化工：油价合手续回落

原油。隔夜原油回落，红海航路冉冉复原，使得前期地缘溢价有所回落，重叠更阑公布的EIA周度证明利空。证明清楚原油库存骤降710万桶，不外大部分跌幅由墨西哥湾真金不怕火厂区孝敬，该地区库存减少最初1100万桶，好意思国其它地区累库约400万桶。真金不怕火厂顾问库存以回避年底交纳的玄妙的原油储存税，不言而谕年底前真金不怕火厂不会产生过多的购买原油行为，利空短期油市。总体而言，地缘热度消退重叠好意思国短期真金不怕火厂原油需求下跌，令油价偏弱运行。

沥青。12月第4周行业数据清楚开工率季节性下跌，出货量小幅反弹。厂库季节性下跌，社库权贵加多，累库本事点或较往年更早，线路冬储较为顺畅，加固远期合约下方撑合手。但社库旺季尾声去库至极不足往年，现货市集或相对疲弱。隔夜油价回落，短线沥青或受到影响。

LPG。主产销区现货价钱下调，其余大部价钱维稳。国外油价近期走强强化底部撑合手。然入口资本仍处高位，入口无利润，入口营业商按需采购；下流企业受资本影响，开工率守护低位，其中PDH行业仍处于损失景象，短期难见好转；短期毁掉需求撑合手盘面震憾偏强。

甲醇。讯息面上，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安设短开后已再度泊车。气头安设磨练损失量低于预期，煤头安设开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的长久损失依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO安设辩论磨练亦导致市集对主力需求的担忧愈发权贵。现时伊朗地区的限气泊车已基本一说念澌灭，利多出尽后即是利空。与此同期，沟通到后期仍面对着限气戒指后供应和入口量的纪念以及下流需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。都鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的情感影响更大。PP实践端供需双减，PE实践端供需双增，聚烯烃供需表情有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安设存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安设待投量偏多。而由于PE来岁新投产能聚积在四季度，因此PE供应压力不大，况且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致下流乙烯端施展较强，进而对PE的资本撑合手走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期膨大清澈。不外从基差施展来看，contango表情清楚全体市集相对较弱，合手货意愿还欠安。况且近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱进取的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存稍许下跌，棉价有所反弹，然而瞻望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不笃定性，USDA12月证明下调国内破费预期。另一方面，若反弹至高位，则面对套保盘的压力。供需宽松表情布景下，棉价短少合手续性的上升驱能源，策略上仍提倡逢高沽空。

03

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。铜价高位运行，存眷库存变化。下流节前大都以回款为主，提货量瞻望有限，部分入口铜船期宽限，同期合手货商近两日均处于年遣散算阶段，现货一样量有限，现货升水全体施展较为坚挺，国内库存全体处于历史低位，短期对铜价仍有撑合手，存眷库存变化。

铝/氧化铝。铝价高位运行，存眷库存变化。铝方面，国内完满库存量照旧偏低，周四社库再度出现小幅去化，市集对低库存的担忧连接延迟，而现货端成交偏弱，下流受朔方环保减产影响，开工进一步走弱，供需双弱，但在低库存布景下瞻望守护高位震憾。氧化铝方面，受重沾污天气预警影响，郑州某氧化铝厂于12月28日起罢手一台焙烧炉坐褥，波及焙烧产能约40万吨，影响周期一周独揽，氧化铝价钱再度出现拉涨，此前山东环保减产从12月21日开动，瞻望影响10天独揽，瞻望1月中上旬山东及河南等地产能将不时复产，由于大都仅罢手焙烧顺次，因此前期影响量将很快获得补充，实质产量影响有限，短期现货照旧偏紧，瞻望价钱守护高位，但严慎追多，存眷节后复产情况。

铅。废电瓶市集照旧弥留，价钱易涨难跌，资本撑合手上修，铅价震憾上行。

镍。宏不雅要素扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产行为，供需宽松表情有望进一步扩大，存眷原料端撑合手强度。策略上仍守护逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步策略措施，供需宽松表情布景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要存眷节前补库力度以及原料端价钱撑合手强度。

04

农产物:元旦假期前守护不雅望

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油脂。昨日油脂反弹受阻，主要因原油回落牵累。另外，咱们昨日就提到过固然近期基本面有所好转，但也弗成过分乐不雅，毕竟本年度公共油脂油料供应是敷裕的，中长线仍将回落。提倡参与作念多的投资者严逼迫盈。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体下流饲料需求欠安，仅守护刚需，全体国内照旧处于供虚双弱的表情。菜粕因加拿大菜籽产量预估培育，国内供需表情也守护双弱场面。12月USDA证明中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕奴隶好意思豆走势，需密切存眷巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，公共糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国复原性增产，敷裕预期或连接增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量充足，且中期国内增产，后续12月、1月投入压榨岑岭期后，糖源供应预期角落好转，月度基本面由短缺渐渐转向均衡或敷裕。

生猪。03盘面尾盘跳水，收盘13690点。腌腊季节情感走弱，现货小幅回调，朔方地区均价守护至7元/斤独揽，南边地区均价在7.5-7.7元/斤独揽震憾。寰宇畛域的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑合手，但冬至后宰杀量上升乏力，需求透支。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压安祥，白条市集走货较好，瞻望合手续到春节前现货不会有太大转化。11月能繁母猪量下跌至4158万头，小幅去化，标肥价差倒挂，肥猪充裕。全体来看，市集短期供需两旺开云网页版app(官方)网站，但高供应依旧压制猪价，进取空间不大，守护看空不雅点。